按目前媒體報道的總資產(chǎn)需達700億元門檻計算，張家港等4家籌備IPO的農(nóng)商行則未達這一標準

　　隨著監(jiān)管層可能對農(nóng)商行IPO資產(chǎn)規(guī)模設限，這700億元總資產(chǎn)的門檻也足以將把張家港等4家已獲銀監(jiān)會上市批準的農(nóng)商行拒之門外的消息在坊間流傳，農(nóng)商行A股上市或?qū)⒂瓉砩钋铩?/P>

　　證監(jiān)會在其起草的一份關于農(nóng)商行上市的文件征詢意見稿中要求，擬上市農(nóng)商行除了滿足各項監(jiān)管指標、風險管控、公司法人治理等方面的要求外，總資產(chǎn)規(guī)模還需達到700億元。如果這一"資本門檻"要求屬實，那么就意味著此前報道的已獲銀監(jiān)會批準的張家港、江陰、吳江、常熟等四家農(nóng)商行均無法達標?；蛟S出于時間敏感，所涉及的農(nóng)商行在接受采訪時均出言謹慎。"我行仍沒有收到相關正式文件，因此無法對這一問題給予回答"，常熟農(nóng)商行董秘徐惠春昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。與此同時，另外三家農(nóng)商行或無法表態(tài)或表示相關負責人不在。

　　對于這一最新消息，中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇對本報記者表示，目前積極籌劃上市的農(nóng)商行數(shù)量也在快速增加，證券市場不可能對他們均一一開放，因此需要設置一定的篩選條件，或許是出于這種考慮才有了這份征求意見稿的出臺。"當然，一切的結(jié)論仍將以正式文件出臺為準"，他強調(diào)。

　　為改變A股市場長期缺位

　　農(nóng)商行籌備IPO銜枚疾進

　　與國有大型股份制銀行陸續(xù)完成登陸A股市場形成鮮成對比的是，我國銀行業(yè)的另兩類金融機構(gòu)--城商行、農(nóng)商行的上市之路則因難重重。盡管家數(shù)眾多，上市欲望強烈，但A股市場對他們來說似乎仍舊高不可攀。而已誕生十年之久的農(nóng)商行IPO之旅則更為艱辛，畢竟A股市場已有北京銀行、南京銀行、寧波銀行這三家城商行，雖然重慶農(nóng)商行靠繞道香港完成了農(nóng)商行的上市首單，但環(huán)顧滬深兩市，農(nóng)商行仍是了無蹤影。

　　自2001年誕生之日起，十年彈指一揮間，農(nóng)村商業(yè)銀行已經(jīng)成為我國農(nóng)村金融體系中一支充滿活力的生力軍。在國家提高農(nóng)村金融服務水平，著力促進城鄉(xiāng)區(qū)域統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的政策指引下，農(nóng)村商業(yè)銀行的資產(chǎn)日益擴大及盈利能力的快速增長，使得農(nóng)商行日漸成為我國銀行業(yè)的重要力量。而與此同時不能忽視的則是，我國A股市場中農(nóng)商行長期缺位的尷尬現(xiàn)象。業(yè)績持續(xù)增長、資本補充需要也讓農(nóng)商行對登陸A股市場充滿了渴望，北京農(nóng)商行相關人士在接受《證券日報》記者采訪就曾表示，"實現(xiàn)在資本市場上市是每家銀行都希望的。"

　　隨著去年末重慶農(nóng)商行借道香港摘得農(nóng)商行上市頭彩后，農(nóng)商行上市環(huán)境也得到很大改善。銀監(jiān)會當時就明確表示，將充分尊重農(nóng)村中小金融機構(gòu)的商業(yè)意愿，一如既往地積極鼓勵和支持符合條件的農(nóng)村中小金融機構(gòu)公開上市，大力推動農(nóng)村中小金融機構(gòu)改革發(fā)展。這一表態(tài)，無疑對資質(zhì)良好、經(jīng)營特色鮮明的一些農(nóng)商行上市提供了堅實的政策保障。隨即，今年年初，就傳出了張家港、常熟、江陰和吳江四家農(nóng)商行上市申請獲銀監(jiān)會批準的消息。

　　而這四家獲批農(nóng)商行無疑在農(nóng)商行陣營中屬于"資格老，資產(chǎn)優(yōu)"的優(yōu)等生。其中，張家港、江陰、常熟3家同為全國首批由農(nóng)村信用社改制組建的農(nóng)村商業(yè)銀行。2001年底，正是這3家農(nóng)村商業(yè)銀行掛牌成立拉開了我國農(nóng)村金融體制改革的大幕。資料顯示，作為首家進入上市輔導期的張家港農(nóng)商行，截至2011年6月末，全行總資產(chǎn)535.03億元，凈資產(chǎn)39.59億元；資本充足率13.64%，核心資本充足率13.10%；2011年上半年累計實現(xiàn)稅前利潤5.05億元，凈利潤4.21億元。江陰農(nóng)商行2010年實現(xiàn)經(jīng)營效益10億元，資產(chǎn)總額已突破500億元。多年來，各項業(yè)績在全省農(nóng)村金融機構(gòu)中位列第一，在全國同級農(nóng)村商業(yè)銀行中位于前列。此外，另一家吳江農(nóng)商行截至2010年底的全行資產(chǎn)總額達到395.27億元，在蘇州農(nóng)商行系統(tǒng)及全省農(nóng)村合作金融系統(tǒng)中名列前茅。

　　在經(jīng)歷了數(shù)年的等待之后，江蘇省內(nèi)"四大"農(nóng)商行上市申請集體獲批無疑讓市場各方為之一振。于是各地農(nóng)商行開始在IPO之路上銜枚疾進，北京農(nóng)商行增資擴股為IPO輔路；廣州農(nóng)商行喊出3至5年登陸A股市場口號，一時間農(nóng)商行的上市熱情無比高漲。然而，就在此時，卻傳出了證監(jiān)會可能為農(nóng)商行上市定下總資產(chǎn)規(guī)模需要達到700億元的這一門檻，而這無疑讓資產(chǎn)厚度遠遜其它銀行的農(nóng)商行的上市之路將再度充滿變數(shù)。

　　受資產(chǎn)規(guī)模限制

　　農(nóng)商行上市將命途多舛

　　根據(jù)相關已公布的財務數(shù)據(jù)顯示，張家港、吳江、常熟、江陰等4家農(nóng)商行總資產(chǎn)均未達到700億元這一門檻，上述銀行的上市之路也將因此命途多舛。眾所周知，盡管農(nóng)商行、特別是籌備上市的農(nóng)商行，均資質(zhì)良好、經(jīng)營特色鮮明，但在規(guī)模上卻不占優(yōu)勢。銀聯(lián)信風險經(jīng)理趙大勇對本報記者表示，日前傳出的監(jiān)管部門制定的文件，可能是出于審慎的態(tài)度。農(nóng)商行在農(nóng)村金融市場方面，仍存在諸多的問題，比如農(nóng)業(yè)貸款是"點多、面廣、量小"，貸款成本較高；種養(yǎng)殖業(yè)均面臨一些不確定性因素，加上農(nóng)村信用擔保體系發(fā)展緩慢，貸款風險較高。

　　值得注意的是，銀監(jiān)會相關負責人近期以來曾多次表示，城商行、農(nóng)商行等中小商業(yè)銀行在發(fā)展上不應盲目追求規(guī)模大小、速度和排名，要有取有舍，要走差異化、特色化、精細化的發(fā)展道路，追求穩(wěn)健的資本和資產(chǎn)回報率，提升客戶滿意度。尤其是農(nóng)村商業(yè)銀行是在原農(nóng)村信用社的基礎上改制組建的，商業(yè)化經(jīng)營時間比較短，建立科學的激勵約束機制還有不小的差距，不能片面追求發(fā)展速度、規(guī)模和市場份額，不追求做大，而求做強。而此次傳出的證監(jiān)會對于農(nóng)商行上市則強調(diào)了其總資產(chǎn)的規(guī)模，對此郭田勇指出，兩大監(jiān)管主體的出發(fā)點可能有些不同，在這方面還有互相協(xié)調(diào)的空間。

　　趙大勇則認為，表面上看，證監(jiān)會對農(nóng)商行的門檻設置，強調(diào)了規(guī)模，但作為第一批擬上市農(nóng)商行的名單來說，提高要求并不為過，對未來農(nóng)商行上市具有標桿的意義。此外，證監(jiān)會也要求擬上市的農(nóng)商行在各項監(jiān)管指標、風險管控、公司法人治理等方面達標，可以說即兼顧了"規(guī)模"，也兼顧了"質(zhì)量"，具有統(tǒng)一性。